时隔9年后，宗申动力（001696.SZ）股价创了新高。
2015年5月，也就是上一轮牛市的时候，宗申动力股价触及28.12元/股，不过，之后的三年时间，宗申动力跌至2.5元/股附近，跌幅达90%；再后来，宗申动力在底部区域长期震荡。
直到2024年。
2024年2月至4月，宗申动力涨幅分别为8.24%、39.29%和45.87%；真正的大涨发生在10月，单月涨幅128.27%；11月以来，尽管股价有所回调，但单日换手率仍在20%以上，资金做多情绪浓厚。
注意，宗申动力年内最大涨幅超450%，截至2024年12月3日，涨幅也接近350%！
那么问题来了，时隔9年之后暴涨，宗申动力的股价是否有支撑？公司基本面是否迎来了拐点彻底向好？
咱们从公司业绩说起。
2021年-2023年，宗申动力营业收入分别为93.65亿元、81.51亿元和81.51亿元，同期净利润分别为4.75亿元、3.9亿元和3.62亿元，呈下降趋势。2024年前三季度，营业收入和净利润分别为74.05亿元，同比增长26%；净利润3.9亿元，同比增长4.78%。
总体来说，过去四年时间，宗申动力的经营业绩在原地踏步，变化不大，公司失去了成长性。也正是这个原因，公司市盈率长期在15倍左右，资本市场不愿意给高溢价。
那么，导致今年股价大涨的逻辑又是什么？
跟低空经济概念有关！
从年初开始，低空经济这个赛道就横空出世。具体来说，上半年，低空经济的利好主要聚焦在政策层面；下半年，除了政策继续加码之外，应用场景也逐步落地。就比如前段时间，全国首例低空经济特许经营权出让，拍出了9.24亿的价格，让更多县市看到了新的财政收入挖掘点。
一句话，低空经济正在从政策层面走进现实。在这样的背景下，像宗申动力这样的公司，也瞬间充满了想象力。
宗申动力的主营业务是小型热动力机械产品，以及终端产品的研发、制造和销售。其中，宗申动力控股子公司宗申航发，主要致力于航空发动机设计研发、生产制造，为旋翼、固定翼通航飞机和无人机等航空飞行器提供动力装备。
注意关键词：低空经济、无人机、航空发动机，都是当下资本市场特别钟爱的赛道！
另外，宗申动力作为一家重庆企业，随着重庆印发《重庆市推动低空空域管理改革促进低空经济高质量发展行动方案（2024-2027年）》，再加上重庆被确定为开展eVTOL的六个试点城市之一，宗申动力将迎来多重利好。
那么问题来了，有低空经济概念支撑的宗申动力，业绩是否也将迎来拐点？
谈谈我们的看法。
从前三季度业绩来看，确实有这种迹象，不过，单看三季度，营业收入大幅增长，但净利润却同比下滑。这就说明，宗申动力尽管拥有巨大的想象空间，但还是需要更加清晰且确定的业绩增长。
再有就是估值。
目前，宗申动力的市盈率逼近90倍。什么概念？就估值来说，宗申动力的市盈率已经超过了2015年的顶点，甚至可以说是历史大顶。
正常来说，这样的高估值，需要至少匹配40%的业绩增速，但是，宗申动力能够确保吗？
另外，还有一个数据需要特别关注。
2024年前，宗申动力的股东数在6万户左右，不过，随着股价暴涨，股东数也不断增加，截至2024年6月底，达到了14.44万户，足足翻了一倍还多。
到了三季度，尽管股东数有所下降，但是机构却大举加仓。根据三季报显示，除了南方中证1000大幅加仓之外，还有5家机构新进成为宗申动力前十大股东。
也就是说，如果说上半年的行情是游资和散户带动，那么三季度行情更像是机构主导。可问题是，再往后的话，是否还有增量资金呢？
这么说吧，在低空经济成为确定性机会的背景下，题材炒作的热情暂时不会褪去，但是，在机构参与的情况下，想要进一步拉升估值的话，似乎也存在很大的阻力。
毕竟，A股有那么多十几、二十几倍市盈率的绩优公司，机构都视而不见，跑去追逐近百倍的题材公司，本身就顶着巨大的压力。